Financiamiento mediante emisiones de bonos en el mercado de valores

Según datos recolectados por la Superintendencia de Mercado de Valores (SMV) sobre el periodo abarcado entre el 2011 y el 2015, el 81 % de las emisiones de valores realizadas por las empresas del sector privado fueron realizadas mediante bonos, dejando relegados en un segundo plano a los instrumentos de corto plazo (entiéndase papeles comerciales) con un 5 % y a las acciones con un curioso 0 %. Esto se debe, como explicaremos, tanto a las ventajas que ofrece la financiación a largo plazo como a la negatividad de los socios de las sociedades peruanas a emitir acciones que dispersen su poder en la administración de la sociedad.

Las razones por las que una empresa participa en el mercado de valores son diversas, entre ellas, recurrir en él es menos oneroso que acudir al financiamiento bancario y proporciona un prestigio notable que termina materializándose en una suma de valor apreciable a futuro. En ese camino, la emisión de obligaciones es una herramienta de índole económica fundamental en el desarrollo de la actividad empresarial de la sociedad, es también, como explicaremos, un mecanismo legal de financiamiento externo.

Vale decir que la emisión de obligaciones no es una institución exclusiva de las sociedades anónimas, pues la Ley de Mercado de valores a todas las personas jurídicas de derecho privado a realizar esta operación; sin embargo, esto sería no solo poco práctico, sino que no se plasma en la realidad con la frecuencia necesaria como para ser estudiado en este trabajo; también se apartarán de este estudio las emisiones de bonos de entidades públicas o reguladas por la Ley General del Sistema Financiero, por ser un universo aparte.